Opções de baixa volatilidade

O que um comerciante pode fazer em um ambiente excepcionalmente de baixa volatilidade?

Pergunta: o que um comerciante pode fazer em um ambiente excepcionalmente de baixa volatilidade?

Resposta: Venda um VIX e coloque um SPY.

Janeiro de 2018 foi o mês mais cruel para os comerciantes de opções que gostam de ter volatilidade comercial do lado longo. A partir de 29 de janeiro de 2018, o mercado teve um ganho lenta e estável até o ano até mais de 6%. A maior jogada de um dia foi o primeiro dia de negociação do ano, 2 de janeiro. O SPDR S & amp; P 500 ETF (SPY) fechou em US $ 146,06, US $ 3,65 superior ao encerrado em 31 de dezembro de 2018. Desde então, o maior movimento de um dia de US $ 1,16 foi de 9 de janeiro a 10 de janeiro. O maior movimento intradía em janeiro tem sido similarmente anêmico $ 1,27 em 17 de janeiro.

Então, como um comerciante de volatilidade pode encontrar uma vantagem neste ambiente? Com uma combinação de ferramentas & mdash; mas a chave é o Índice de Volatilidade, ou VIX, que é fixado o preço do valor do tempo incorporado nos prêmios S & amp; P 500 (SPX). O valor do tempo é 100% do prémio nas opções fora do dinheiro. No entanto, com opções in-the-money, o valor do tempo é o valor adicional acima da parcela no dinheiro. Por exemplo, as chamadas SPY Mar 149 estão sendo negociadas em US $ 3,02 com a SPY em US $ 150,54. Isso divide-se em: US $ 1,54 é a parcela in-the-money do prêmio, enquanto US $ 1,48 seria o valor do tempo. Quando os preços das ações aumentam, o nível de preço do valor do tempo incorporado nos prêmios de opção cai. Existe uma correlação negativa maior que 80% entre SPX (ou seu primo próximo, SPY) e VIX. Quando o mercado de ações se eleva, ele geralmente rola, mas quando cai, geralmente faz isso muito rapidamente. Janeiro de 2018 foi um exemplo perfeito.

As chamadas fora do dinheiro têm um valor muito baixo de tempo porque leva tanto tempo para alcançar o preço de exercício. Normalmente, eles expiraram quando o nível de preço é alcançado. No entanto, os itens fora do dinheiro podem atingir seu preço de exercício em alguns dias. Com o SPY negociando em US $ 150,54, o SPY Mar 146 coloca é oferecido em US $ 0,98, enquanto as chamadas SPY Mar 147, equivalentes ao dinheiro, têm preço de US $ 0,31, menos de um terço do valor das posições.

Nosso período de janeiro é um ótimo exemplo de como entender e utilizar o VIX. Em 18 de janeiro, o VIX negociou até 12.29 e, no final de janeiro, foi um pouco maior às 13.97. Isso é dramaticamente menor do que em agosto de 2018 quando o VIX negociou em 48,0. (Veja & ldquo; Alavancando o VIX para detectar mudanças de tendência, & rdquo; página 24.) A melhor maneira de trocar o VIX é negociar as opções com base nos futuros VIX ou nos futuros. No final de janeiro, os futuros de VIX de fevereiro estavam negociando às 14h60, março, às 15h35, abril, às 16h15, maio, às 16h5, junho, às 17h50 e julho às 18h15. A volatilidade, ao contrário da direção do preço, sempre tem uma reversão à norma. É por isso que os preços de futuros são consistentemente mais elevados no calendário. Com o VIX no fundo do rock, faz sentido que as expectativas sejam que o VIX aumentará. Em 18 de janeiro, o VIX fechou às 12.46 com o SPY fechando em US $ 148,33. Em 30 de janeiro com a SPY negociando mais de dois pontos mais alto, o VIX se negociava às 13,88. O VIX, aparentemente, foi sobrevendido.

Se você acredita que o VIX tem fundo, uma estratégia sólida seria vender o VIX Mar 15 coloca em 1,35 e comprar o VIX Mar 13 coloca em 0,35 para um crédito de 1,00. O preço do futuro eo índice convergem quanto mais se aproxima da data de liquidação. Você também pode comprar o SPY Mar 144 coloca em US $ 1,03. Se os futuros VIX Mar fecharem acima de 15,00, o spread de colocação vertical expirará sem valor. O 1.00 eliminará todos, exceto US $ 0,03, da compra SPY. Qualquer coisa abaixo de US $ 143,97 no SPY será lucro puro. Um movimento de 5% para baixo colocaria o SPY em US $ 143,02, com lucro de US $ 0,95. O pior que poderia acontecer é que os futuros de Mar VIX se estabelecem às 13:00 ou menos. Isso, além do SPY Mar 144 colocado em US $ 1,03, resultaria em uma perda de 2,03.

Se você possui um grande portfólio de longo tempo, esta estratégia valeria o risco. Você também tem o vento à sua volta se você se aproximar do ponto de vista puramente comercial: se o VIX tivesse 21 anos, essa estratégia não faria sentido. Outra maneira de ver o comércio é olhar para ele antes do vencimento. Se esse movimento de 5% para baixo aconteceu nas próximas duas semanas, o spread de colocação vertical não seria inútil, mas provavelmente valeria apenas US $ 0,15, enquanto o Mar 144 colocado poderia facilmente valer US $ 5,00 com o aumento acentuado do valor do tempo que levaria Coloque com tal queda no mercado.

3 Estratégias de opção para usar nos mercados de baixa volatilidade.

7 de fevereiro de 2018.

A baixa comercialização de volatilidade é difícil para vendedores de opções como nós.

Quando os mercados são tranquilos, os prémios são pequenos e estreitos - o que significa que não podemos vender opções longe do preço atual da ação.

Então, o que um comerciante deve fazer?

Permanecer ativo, e manter o tamanho da posição pequeno, é importante, mas você não quer forçar negociações no mercado que não estão corretas.

Aqui estão três estratégias de opções que você pode usar durante esses baixos tempos de volatilidade:

1) Put / Call Debit Spreads.

Faça algumas apostas direcionais sobre estoques de sobrecompra ou sobrevenda. Usando spreads de débito, você pagará para entrar na estratégia e procurará pagar cerca de 50% da largura das greves.

Esta não deve ser uma grande posição (quando deveria) e você deve tentar ter algumas peças de ambos os lados.

A idéia aqui é manter-se ativo e fechar o comércio antecipadamente quando ele mostra lucro.

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2) Ratio Spreads.

Se o seu pressuposto direcional for extremamente forte, você pode usar um spread de proporção.

O diagrama de spread P & amp; L abaixo é para uma propagação de retorno de chamada onde você vende uma chamada e, em seguida, compre 2 chamadas em uma greve mais alta.

Uma vez que você é uma longa 2x mais opções, então você será feliz, você ficará feliz em ver um aumento na volatilidade. Mas lembre-se que é uma grande suposição direcional (muito mais do que as dívidas se espalham acima).

3) Put / Call Calendars.

Calendários são ótimos para mercados de baixa volatilidade! Você tem que ter um pouco de cuidado na sua direção e eu sugiro que use os calendários de colocação mais do que os calendários de chamadas porque a volatilidade geralmente aumenta à medida que os mercados caem.

Aqui você vai vender a opção do mês da frente e comprar a opção do mês de volta, aproveitando a decadência do tempo e um possível aumento da volatilidade.

Outra dica é garantir que a opção do mês da frente tenha prémio suficiente para que valha a pena o comércio. Não venda uma opção de mês da frente com .10 ou .20 de valor - simplesmente não funciona o investimento.

Sobre o autor.

Kirk Du Plessis.

Kirk fundou a Option Alpha no início de 2007 e atualmente atua como Chief Trader. Anteriormente, um banqueiro de investimentos no Grupo de Incorporações e Aquisições do Deutsche Bank em Nova York e Analista de REIT para BB & T Capital Markets em Washington D. C., ele é um comerciante de opções de tempo integral e investidor imobiliário.

Ele foi entrevistado em dezenas de sites / podcasts de investimentos e ele foi visto na Revista Barron, SmartMoney e várias outras publicações financeiras. Kirk atualmente mora na Pensilvânia (EUA) com sua linda esposa e duas filhas.

Gostei do seu artigo! Boas dicas para um ambiente de baixa volatilidade. Eu gosto de usar os spreads de débito pessoalmente. Além disso, acredito que você quis dizer "# 8221 ;, não" & # 8220; trabalho & # 8221; na última frase em Put / Call Calendars.

Obrigado Mateus! Sim, eu quis dizer que haha ​​& # 8211; Digitando o jeito rápido.

Estratégias de negociação de opções para um ambiente de baixa volatilidade.

Hoje, o VIX está pairando em torno de 12 a 13. O VIX, é claro, é o índice de volatilidade para o S & amp; P 500 ou SPX. Isso geralmente seria considerado um ambiente de baixa volatilidade com o VIX nesse nível.

Quais estratégias de opções funcionam melhor neste ambiente de baixa volatilidade?

A volatilidade tende a retornar à média. Então, se estamos com baixa volatilidade, as chances são de que a volatilidade aumentará no curto prazo.

Estratégias de opções que são uma longa volatilidade ou uma recompensa de risco muito alta são as melhores neste momento. Uma boa e longa estratégia de volatilidade é o spread do calendário ou o tempo espalhado.

Isso envolve, é claro, a venda de uma opção de ataque perto do dinheiro, no prazo de vencimento, e a compra dessa mesma greve em um período de tempo extra.

Um exemplo seria: vender uma opção que expira no vencimento das opções de dezembro e comprar uma que expirará no vencimento das opções de janeiro na mesma greve.

Você também pode utilizar Weeklies onde você vende uma opção que expirará em uma semana e comprará uma que expirará em outra, ou seja, seu tempo espalhado ou estratégia do calendário.

Isso, obviamente, beneficia de uma maior volatilidade e também não é direcional na perspectiva de movimento de preços. Os calendários têm uma recompensa de risco muito alta, o que significa que, para o que você paga, os retornos podem ser grandes.

Claro, eles têm que negociar em uma variedade ou o comércio pode entrar em problemas. A borboleta de ferro é uma estratégia de baixa volatilidade, mas tem uma recompensa de alto risco que também funcionará nesse ambiente.

A borboleta de ferro envolve a venda de dois verticais, uma chamada vertical ao dinheiro com uma outra ala longa, na mesma expiração e uma ponta em dinheiro vertical com um longo prazo, na mesma expiração.

Falling Volatility.

Você se beneficiará com a queda da volatilidade e também a decadência do tempo, já que esta é uma série positiva # 8221; comércio como é o calendário também.

Ambas as estratégias são boas escolhas neste ambiente de baixa volatilidade. No Sheridan Mentoring, educamos os comerciantes sobre como usar essas estratégias e mais todos os dias.

Considere-nos sempre que quiser melhorar a sua opção de negociação. As opções de negociação como uma empresa requer disciplina e educação, e estamos felizes em ajudá-lo com esse objetivo.

Baixa volatilidade? Você tem opções.

Você é barato? Tenho um acordo para você!

Na prática, a queda da volatilidade é um bom sinal para os investidores; o sentimento é alto, os mercados financeiros são estáveis, e as ações tendem a se mover mais alto. No entanto, quando é baixa volatilidade muito baixa? Na terça-feira, o índice CBOE VIX - considerado o melhor índice de medo do investidor - foi negociado para o seu nível mais baixo desde 2006, não surpreendentemente no mesmo dia em que o S & amp; P 500 e o Nasdaq Composite fizeram máximos históricos.

Estados de descanso normais.

Alguns analistas estão se perguntando se é bom demais para ser verdade. "Eu não sei o que nos tira do marasmo, mas eu sei que este não é um estado de repouso normal", disse Lloyd Blankfein, CEO da Goldman Sachs, à CNBC terça-feira.

Este "estado de repouso normal" durou muito tempo. Em 21 de março, o S & P 500 caiu 1,48 por cento, terminando uma série de 109 dias sem cair em mais de 1% em uma base de fechamento. A série mais longa desde setembro de 1993 e a sétima mais longa de todos os tempos. (Veja também: Baixa Volatilidade: A Calma Antes da Tempestade.)

Embora a baixa volatilidade esteja suscitando preocupações para alguns investidores, oferece oportunidades para outros. Aqueles que procuram se proteger contra um declínio nos mercados financeiros ou ter uma aposta definitiva no mercado caindo, nunca foi mais barato.

O cálculo do preço de uma opção de colocação requer muitas variáveis; preço atual, preço de exercício e prazo de vencimento para citar alguns. Mas apenas um fator na maioria dos modelos de preços de opções não pode ser claramente observado: volatilidade. Mais especificamente, a volatilidade implícita, que é a volatilidade futura esperada em oposição à volatilidade histórica ou estatística. Como os investidores ficam menos atentos a uma venda de mercado, a volatilidade implícita cai, reduzindo o preço das opções de venda, tornando mais barato para os investidores apostarem em um declínio nos mercados financeiros. (Veja também: Opções básicas: como as opções funcionam)

Baixa volatilidade em todo lugar.

Não são apenas os mercados de ações que apresentam níveis recordes de baixa volatilidade. Segundo a Reuters, a volatilidade monetária do G10 está em uma baixa de três anos e a volatilidade do mercado de tesouraria dos EUA está em uma baixa de 18 meses. Enquanto os investidores passivos estão felizes, os comerciantes não são.

- Price Action Lab (@priceactionlab) 3 de maio de 2017.

Então, o que há de errado com um mercado chato? Um risco de volatilidade excessivamente baixa é o advento de um choque quando o mercado está posicionado da mesma forma que criará uma pressa para comprar a volatilidade, superando as quedas.

Para aqueles que procuram hedge carteiras ou apostam em uma queda, uma coisa sempre permanecerá verdadeira. Não se trata de estar certo, trata-se de estar certo no momento certo. "A baixa volatilidade pode ser um pouco de uma bolha de confiança, mas não saberemos até que possamos saber", disse Blankfein à CNBC.

O que fazer em mercados de baixa volatilidade.

17/01/2018 3:15 pm EST.

Continuamos a atrapalhar em um mercado de baixa volatilidade implícita, mas nem sempre será assim, então, o que você faz? Don Kaufman mostra-lhe.

Uma coisa que os comerciantes precisam estar cientes agora é a baixa volatilidade implícita e o que isso significa para suas estratégias. Meu convidado hoje é Don Kaufman da TD Ameritrade. Então Don, o que é baixa volatilidade significa para nós aqui e para nossas estratégias de negociação?

Bem, novamente, o que é baixa volatilidade? Quando se trata de opções, então eu olho para a volatilidade, possivelmente um pouco diferente do que a maioria dos comerciantes. A maioria dos comerciantes olha a volatilidade em termos, por exemplo, de ação de preço. Eu consideraria a volatilidade implícita, que é o que as opções estão nos oferecendo agora como um risco implícito. Quero dizer, vol novamente é o risco, e com a baixa volatilidade neste mercado, está gerando muita eficiência.

Estamos vendo apenas uma eficiência incrível, um menor risco, novamente, a volatilidade implícita ali, e eu realmente penso que às vezes você fica complacente com isso. Quero dizer, isso é a baixa volatilidade implícita; Isso significa, de repente, que os mercados vão provavelmente vender? Não, não necessariamente, mas haverá reversão para o meio. A volatilidade implícita, mais cedo ou mais tarde, faz backup.

O risco não está fora da mesa, e acho que todo mundo está atrapalhado por essa sensação de volatilidade baixa e implícita, os mercados estão triturando de lado com alguma boa ação ascendente, como ultimamente, e escutam, veremos se continua aqui, mas nunca tenha medo; A volatilidade sempre retorna.

Então, argumentou que talvez eu esteja pensando em comprar algumas coisas aqui. Se foi baixo por tanto tempo, esperamos que ele possa subir e os mercados para vender um pouco?

Veja agora, tentando o tempo quando a volatilidade implícita vai explodir, e tentando usar a volatilidade implícita para escolher a direção nos mercados, é uma aposta muito difícil. Você precisa ter suas estratégias de opções corretas; Esse é um aspecto. O número dois em estratégias de opções será o momento da mesma. Melhor possivelmente posicionar-se apenas como um averso ao risco um pouco mais, porque o que acontece ultimamente nestes períodos de baixa volatilidade implícita, de novo, você obtém uma eficiência incrível.

Quando digo eficiência, tudo, desde os spreads de oferta e oferta parece agradável e apertado, e do nada, a tempestade basicamente desce sobre nós. Não é uma questão de "Se", é simplesmente uma questão de "quando", e novamente, tentar tempo, é como tentar tempo para qualquer outra estratégia. Você se posiciona por períodos de maior volatilidade implícita em todos os momentos.

Tudo bem então, e sobre, então, um LEAP. Isso argumentaria por isso se eu não tiver certeza sobre o tempo, talvez um LEBO de lançamento.

Ah, opções de LEAP, então você está tentando dirigir-me para uma estratégia. Você sabe quando você está estrategicamente procurando maior volatilidade implícita, muitas vezes usando coisas como colocar calendários e spreads de calendário, isso é um spread de vários meses.

Isso é agora, você está olhando para vender uma opção que é um pouco mais próximo, e comprar uma opção um pouco mais adiante e as opções mais adiantadas têm mais sensibilidade às mudanças na volatilidade implícita, e isso é grande, muito equívoco comum, então, se você olhasse para o futuro, você pode vender uma opção, tudo bem, com uma expiração; 30 dias, talvez 60 dias, e talvez comprando uma opção talvez 90 dias, e se posiciona pela volatilidade implícita que poderíamos ver no futuro próximo.

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